Deuda: se disparó el peso de los títulos del Tesoro en el activo de los bancos
En mayo, los bancos pasaron de tener el 28,1% de su activo colocado en deuda pública a concentrar allí el 36,1%. En cambio, la tenencia de pases cayó del 23% al 12,6%. Este lunes concluirá el pasamano
La migración de deuda desde el Banco Central hacia el Tesoro que impulsó el Gobierno de Javier Milei se refleja en la composición de la cartera de los bancos. Según datos oficiales, la aceleración de este pasamanos que propició el equipo económico durante mayo llevó a un fuerte salto del peso de los títulos públicos en la composición del activo total de las entidades financieras: pasaron a representar el 36,1% del total, cuando solo un mes atrás concentraban el 28,1%.
El Informe sobre Bancos de mayo, que publicó esta semana el Central, reflejó el incremento del llamado “riesgo Tesoro” en la cartera de los bancos en detrimento del “riesgo BCRA”. Para dimensionar la evolución, en abril de 2023 los títulos públicos explicaban el 16,4% del activo total de las entidades. Trece meses después su peso era casi 20 puntos superior.
La raíz de este crecimiento se encuentra en la estrategia que impulsó el actual Gobierno de reducir los pasivos remunerados del BCRA (y eliminarlos como próximo paso) para terminar con la emisión monetaria endógena por el pago de intereses, que Javier Milei marcó como uno de los requisitos para salir del cepo cambiario (aunque luego fue sumando otras condiciones que dilataron la perspectiva de apertura cambiaria).
