Inflación: se espera que el índice perfore el 2% a partir de abril y complica los planes del Gobierno de una variación anual del 18%
Para cumplir con lo esperado por el oficialismo, el IPC debe ser del 1,4% promedio mensual.
La mira puesta en el segmento de servicios, que traccionaron el índice general en los últimos meses y aún con actualizaciones pendientes. La baja del crawling peg como ancla inflacionaria.
La dinámica de la inflación continuará este año con su sendero descendente, pero a una velocidad menor a la deseada por el Gobierno. Mientras se espera que el IPC de enero se ubique alrededor del 2,3%, los analistas estiman que recién a partir de abril el índice podría perforar el 2%. Así, complicaría los planes del oficialismo de lograr un 18% para todo el 2025, lo que implicaría una suba de precios promedio mensual en torno al 1,4%. Todavía quedan actualizaciones pendientes en el rubro de servicios, que es el segmento que viene traccionando el índice general en los últimos meses. A su vez, la reducción del crawling peg al 1% prevista para comienzos de febrero ayudaría, aunque su impacto incide sobre todo por el lado de los bienes.
“La baja de la inflación hasta ahora respondió en gran medida a un ancla cambiaria, un ajuste del gasto y una contracción monetaria fuerte. Sin embargo, hacia adelante hay factores que podrían frenar la velocidad de esa baja: la inercia inflacionaria, el rezago en precios regulados y el impacto de una demanda reprimida en sectores clave. Si bien la inflación seguirá bajando, el ritmo de desaceleración será más lento”, comentó a PERFIL Leo Anzalone, economista y director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC).
“Vemos una inflación a la baja, pero con una tendencia no lineal, con alzas y bajas en el camino respecto al dato del mes anterior, y un IPC consolidándose debajo del nivel del 2% a partir de abril. Como también sucede, a otros niveles, en otros países avanzados y emergentes, la inflación de los servicios se ha vuelto más difícil de poder estabilizar y hacer converger al ritmo de la de los bienes”, aportó a este medio Ramiro Tosi, economista de Suramericana Vision y exsubsecretario de Financiamiento.
En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que elabora el Banco Central (BCRA), las principales consultoras privadas proyectaron los siguientes niveles para el IPC general: enero 2,5%, febrero 2,3%, marzo 2,3%, abril 2%, mayo 1,9%, junio 1,8%. Por lo cual habría que esperar hasta el quinto mes del año para que la inflación perfore el 2%. Sin embargo, algunos datos y estimaciones preliminares de varias consultoras estiman que el primer mes del año cerraría en torno al 2,3%.
A su vez, los economistas sostienen que si la inflación núcleo sigue por encima del 3%, como ocurrió en diciembre que se ubicó en el 3,2% (0,5 puntos porcentuales por encima del índice general), será difícil ver un IPC por debajo del 2% en el corto plazo y de forma sostenida. En ese sentido, el sector servicios es clave porque es el segmento que viene traccionando el índice general, además de que responde más a la indexación y a la recomposición salarial, lo que hace que se desacelere con mayor rezago. Además, aún quedan ajustes pendientes en tarifas y regulados.
En cuanto a este último punto, según consignó Ámbito Financiero, el Gobierno convocó a una audiencia pública para definir las tarifas de electricidad de los próximos años. La Secretaría de Energía confirmó que los aumentos anuales para los usuarios finales no superarán el 10%. Así, la medida que comenzaría a implementarse a partir del primero de abril va en línea con la necesidad del oficialismo de demorar el impacto tarifario en la inflación, en medio de un año electoral, y con el objetivo de converger a fin de año hacia una inflación anual del 18%, de acuerdo a lo planteado en el Presupuesto 2025 que finalmente no se presentó al Congreso. Cabe recordar que en 2024 las tarifas registraron un incremento del 268%, contra una inflación que fue del 118%, en el marco del proceso de normalización de precios del sector con ajustes de subsidios.
“En un escenario optimista, la inflación mensual podría perforar el 2% en el segundo semestre, pero no de forma sostenida hasta que se consolide una estabilización más estructural”, expresó Anzalone.
